8月29日，新城控股（601155.SH）发布半年度敷陈，期内，公司达成营业收入221.00亿元，较上年同时下落34.82%；达成包摄于上市公司股东的净利润8.95亿元，较上年同时下落32.11%。

　　短期资金持续承压。期内，新城控股一年内到期债务为135.50亿元，此外应付账款规模389.77亿元。其旗下交易详细体吾悦广场未融资部分的估值约149.72亿元，以现在平均50%的融资率，可获取融资额约为75亿元，这将是新城控股改日最垂死的潜在融资空间。

　　对应付资金压力，新城控股还提到，持续加强与主要设备商和供应商的相易，友好协商妥善安排付款金额、程度及面目，确保各方式施工有序进行。

　　短期内仍有偿债压力

　　偿债如故新城控股现在最垂死的使命之一。

　　端正6月底，新城控股团结口径有息债务余额为 522.76亿元，较期初的536.50亿元下落2.56%。其中，一年内到期债务为135.50亿元（含46.74亿元好意思元债），一年以上债务为387.26亿元。

　　就在手现款看，新城控股仍存资金缺口，短期内仍有偿债压力。端正6月底，新城控股领有货币资金为 91.83亿元，较岁首的102.96亿元下落约10.81%。其中，受限货币资金为 32.01亿元（主要用于担保、监管账户等），可目田动用资金约59.82亿元。

　　新城控股靠近的另一个压力是筹谋性欠债较高。除了金融性债务，公司的应付账款规模389.77亿元，较期初的452.68亿元下落62.91亿元，这部分主淌若欠供应商和工程方的款项。

　　应收账款是新城控股昨年年度敷陈审计机构给出“非行径审计见识”的原因之一，在本年的半年度敷陈中其评释，持续加强与主要设备商和供应商的相易，友好协商妥善安排付款金额、程度及面目，确保各方式施工有序进行。

　　面对多重资金压力，新城控股选拔优先保险公开市集债务。2025年上半年，新城控股已偿还境表里公开市集债券10.67亿元。

　　吾悦广场还有几许融资空间？

　　期内，新城控股筹资行动现款流净额为 -22.11亿元，较昨年同时的-34.25亿元有所改善，标明偿债压力略有缓解。

　　在新城控股应酬债务压力的历程中，旗下城市详细体吾悦广场成为了最垂死现款起首。上半年，交易运营总收入为69.44亿元，同比增长11.8%；物业出租及料理业务毛利45.73亿元，占公司总毛利的77.06%。

　　新城控股在半年度敷陈中示意，进一步牢固公司交易运营料理的上风地位，晋升公司交易运营总收入，看成有息欠债本息偿还的垂死起首。在本年5月召开的股东大会上，董事长王晓松即对外在示，交易酿成统共公司的基本盘和改日发展的基石。

　　吾悦广场融资是新城控股获取现款的另一个垂死起首。团结钞票报表中，端正6月底，投资性房地产1214.99亿元，较期初的1214.29亿元增多7000万元。其中，受限的投资性房地产为1065.27亿元，较期初增多40.34亿元，受限原因则是典质融资。

　　推算可知，未融资的约149.72亿元，以现在平均50%的融资率，可获取融资额约为75亿元，这将是新城控股改日最垂死的潜在融资空间。

　　据悉，本年以来，新城控股依靠吾悦广场作念了多个融资动作，除了筹谋性物业贷以外，正在鼓吹公募 REITs、抓有型不动产ABS、PRE-REITs等多层级 REITs 家具。

　　8月，新城控股刊行一笔规模为10亿元的中期单子，得到中债增全额担保；以抓有型吾悦广场刊行的不动产钞票相沿专项贪图（ABS）获批，刊行规模为10.64亿元。

　　端正6月底，新城控股在141个城市布局205座吾悦广场，已开业及寄托料理在营数目174座，开业面积1608.14万泛泛米，出租率97.81%；吾悦广场客流总量达9.5亿东说念主次，同比增长16.0%；总销售额超515亿元（不含车辆销售），同比增长16.5%。

　　销售下落导致筹谋行动现款流净额降幅超86%

　　夙昔很长一段工夫，房地产开发业务的销售是房企们最主要的现款起首，但市集下行配景下，房企资金承压，部分房企暂停延伸以去库存为主，新城控股即是其中之一。

　　1-6月，新城控股达成左券销售金额103.30亿元，同比下滑56.15%；左券销售面积133.50万泛泛米，同比下落59.08%。期内，全口径资金回笼118.84亿元，回款率达到115.05%。

　　销售下滑平直导致筹谋行动现款流下落。团结现款流量表露出，筹谋行动产生的现款流量净额仅为2.86亿元，同比下落86.31%。料理层评释系“本敷陈期内房地产方式签约额减少，导致筹谋行动现款流入下落”。

　　实控东说念主归来后，新城控股还选用多个举措，以从开发业务中获取现款，包括提高以房抵债的力度；行使地盘收储政策，袭取多种面目周转存量钞票；上半年依靠处罚子公司过火他营业单元收到5.06亿元的现款净额。

　　期内，公司共达成36个子方式完好意思托付，完好意思面积为277.65万泛泛米（含合联营方式）。期末，共有158个子方式在建，总建筑面积达1748.47万泛泛米（含合联营方式）；公司已售未结转面积达到1，179.19万泛泛米（含合联营方式）。

　　为应酬开发业务的下滑，策略上，新城控股向“轻钞票”转型。2025年上半年，新城建管新增签约面积超305万泛泛米，累计料理方式115个，其中交易详细体料理方式65个。

　　此外，实控东说念主回送还推动了组织架构退换，团结多个区域公司，削减料理资本。利润表露出，料理用度从上年同时的13.25亿元降至12.88亿元，销售用度从16.17亿元降至9.71亿元。